Operadores no apuestan por un rápido repunte de acciones EEUU tras baja de tecnológicas

Por Saqib Iqbal Ahmed

NUEVA YORK (Reuters) – Los operadores no apuestan por un rápido rebote tras la caída del mercado bursátil, a diferencia de anteriores episodios de liquidación, mostraron el miércoles datos de opciones, después de que las acciones estadounidenses bajaron bruscamente y con las grandes tecnológicas particularmente afectadas.

La tendencia de los inversores a pasar por alto los pequeños descensos de las acciones durante la subida del S&P 500 de un 90% en el último año ha sido una característica clave del mercado de valores desde que se recuperó de mínimos de la pandemia de marzo de 2020, lo que ha contribuido a que los retrocesos sean poco profundos y breves.

Esto, sin embargo, puede estar cambiando.

El miércoles, los principales índices de Wall Street ampliaron su caída de principios de semana después de que los datos de precios al consumidor, mayores que lo esperado, avivaron el temor a una política monetaria más restrictiva para combatir lo que muchos inversores temen que pueda ser un largo período de inflación.

El índice S&P 500 cerró con una baja de un 2,14%, mientras que el Nasdaq perdió un 2,67%. El índice tecnológico ha bajado más de un 7% desde su reciente máximo.

En lugar de posicionarse para un rápido rebote, como han hecho habitualmente en el pasado reciente, los operadores del mercado de opciones están centrados en jugadas defensivas.

«Los operadores de opciones de renta variable alcistas realmente irracionales sobre los que he estado advirtiendo durante mucho tiempo finalmente han desaparecido», dijo Randy Frederick, vicepresidente de operaciones y derivados del Centro Schwab de Investigación Financiera.

Las medidas del mercado de opciones, incluido el «skew» -un indicador de la demanda por opciones alcistas frente a las bajistas- muestran que los inversores están muy preocupados por una mayor debilidad de las acciones estadounidenses.

Hay pocos interesados en las apuestas alcistas en las opciones sobre índices de renta variable, pero las defensivas siguen teniendo una gran demanda, dijo en una nota Charlie McElligott, director gerente de estrategia macroeconómica de múltiples activos de Nomura.

En el caso de las opciones del S&P 500, el «skew» de volatilidad implícita a 30 días es superior al visto el 87% de las veces en las últimas 52 semanas, según datos de la empresa de análisis de opciones Trade Alert.

El martes, la negociación de las opciones de venta del S&P -contratos que suelen usarse para las apuestas bajistas- superó a la de las opciones de compra -para las alcistas- por un margen de 2 a 1, el más alto desde febrero. La proporción fue igualmente alta el miércoles.

El elevado ratio se debió probablemente a una menor demanda de opciones de compra por parte de los inversores minoristas, así como a una mayor negociación de opciones de venta, según Chris Murphy, de Susquehanna International Group.

Esto no quiere decir que las apuestas al alza estén completamente muertas.

Por ejemplo, ARK Innovation, el principal fondo cotizado gestionado por la estrella de la selección de valores Cathie Wood, que ha caído en 10 de las últimas 12 sesiones bursátiles, registró una entrada neta de 373 millones de dólares el lunes, lo que ayudó a reducir sus salidas netas del mes a la fecha a 145 millones de dólares, según datos de ETF.com.

Mientras, el índice de volatilidad -un indicador del mercado de opciones sobre las expectativas de volatilidad a corto plazo- saltó el miércoles a un máximo de dos meses de 26,96, poniendo de manifiesto los nervios de los inversores.

El índice VVIX, que mide el coste de la cobertura con opciones del VIX, subió hasta 145,5 el miércoles. Que el VVIX esté por encima de 120 indica que el mercado está «muy tensionado», dijo McElligott, de Nomura.

(Reportaje de Saqib Iqbal Ahmed en Nueva York, Editado en español por Javier López de Lérida)

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