Inversores buscan respuestas por alza de precios de bonos en medio de sólidos datos económicos

Por Saqib Iqbal Ahmed y David Randall

NUEVA YORK, 15 abr (Reuters) – Una fuerte caída en los retornos de los bonos del Tesoro de cara a sólidos datos económicos en Estados Unidos sorprende a los participantes del mercado, que esperaban que continuara la liquidación de la deuda impulsada por la reflación del primer trimestre.

Las tasas de los bonos del Tesoro registraron el jueves su mayor caída desde el 12 de noviembre, incluso cuando datos de ventas minoristas de marzo fueron mucho mejores que lo esperado y las solicitudes iniciales de ayuda por desempleo cayeron.

Normalmente, datos sólidos reforzarían los argumentos a favor de la recuperación económica y la inflación, disminuyendo el atractivo de los bonos e impulsando los rendimientos.

El rendimiento del bono de referencia del Tesoro a 10 años ha caído casi 20 puntos básicos en abril, revirtiendo parte del dramático aumento de febrero y marzo e impulsando un repunte en las acciones ligadas al crecimiento y tecnología que ha ayudado a Wall Street a anotar récord.

El rendimiento a 10 años cayó el jueves a un mínimo de un mes de 1,528%.

«Ciertamente, el movimiento de los bonos del Tesoro de hoy fue contrario a las expectativas», dijo Justin Hoogendoorn, director gerente de Piper Sandler. «Con el aumento de las ventas minoristas del 9,8% en marzo, una liquidación (de los bonos) parecía inevitable».

Los inversores dieron un amplio rango de razones para el movimiento, incluidos que se deshicieron apuestas bajistas contra los bonos, las compras de refugio frente al aumento de las tensiones entre Rusia y Ucrania y un mayor apetito por la deuda estadounidense entre los compradores extranjeros.

John Briggs, director global de estrategia de NatWest Markets, cree que algunos inversores ya pueden haber internalizado un fuerte repunte económico, lo que explica el alza de los rendimientos previamente en el año.

«El mercado a nivel general ha descontado que Estados Unidos se está acelerando más rápido de lo que se esperaba originalmente», dijo. «Hemos llegado a un punto en el que hay algo de estabilidad tras la liquidación y se verá que algo de apetito regresa al mercado».

Los especuladores recortaron sus apuestas bajistas netas sobre los futuros de bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años en la semana que terminó el 6 de abril. Su posición neta en las notas a 10 años pasó de una posición corta neta a una larga neta, mostraron los datos.

«Eso en algo nos dice sobre cómo no son necesariamente los datos económicos los que están conduciendo esto… Es más un posicionamiento y un esperado cambio en términos de la base de compradores», afirmó Chuck Tomes, gerente asociado de cartera de Manulife Asset Management en Boston.

El estratega macro y cuantitativo de Nomura, Masanari Takada, notó recientemente una «corrección de rumbo» lejos de las operaciones bajistas en el mercado del Tesoro.

«De acuerdo con las estimaciones del modelo de nuestro equipo, parece probable que los fondos de cobertura macro globales orientados a los fundamentos ya hayan cerrado la totalidad de su posición corta neta agregada en bonos del Tesoro, y se pueden haber movido el lado largo neto», afirmó Takada en una nota el martes.

(Reporte de Saqib Iqbal Ahmed, Reporte adicional de David Randall, Maiya Keidan y Kate Duguid, Editado en Español por Manuel Farías)

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